上海电力前三季度财务费用是净利润的307倍
最怕加息
加息会使得上市公司财务费用增加，当然也有极少数公司因为有大量存款而几乎不存在银行借款，也可能出现财务费用下降，甚至出现财务费用为负。从三季报分析，上海电力财务费用达到6.5亿元，而同期净利润只有210万元，若加息引发财务费用继续上升，公司很可能出现亏损。《投资者报》三行业对加息敏感今年前三季度，虽然央行并未加息，但A股公司财务费用总额达到1053亿元，超过2009年全年的3/4，表明全年财务费用上升的概率较大。随着全球流动性泛滥，央行通过加息控制流动性从而降低通胀风险成为必然的选择，A股公司的财务费用压力将继续上升。一般而言，高负债经营的行业财务费用也相对较高。高负债的行业一般包括电力、航空、建筑、房地产等行业。相对来说，IT、机场、餐饮旅游、酒店等行业的负债率则较低。目前，A股资产负债率最高的是航空运输业，达到79.8%，最低的是除煤炭、石油以外的其他采掘业，只有18.5%。按照2010年前三季度财务费用占利润的比重来评估各行业的财务费用压力，剔除行业公司数量少于10家的小行业后，58个申万二级行业中，化学原料业的财务费用占净利润比重最高达到239%，此外，农产品加工和电力行业的比重也较高，均超过了100%，分别为182%和124%。这三个行业的财务费用均超过了净利润，表明一旦加息，利息支出的增长将严重冲击行业的整体盈利水平。上海电力风险最高按照前三季度的数据，一共有235家公司的财务费用占净利润比重大于100%，如果加息，这些公司都将存在较高的利息增长压力，并对盈利构成较大影响。其中上海电力的财务费用占利润比重最高，达到307倍，该公司今年前三季度的净利润只有210万元，但财务费用则达到了6.45亿元。如果第四季度公司的利息支出继续增长，不排除全年因此而出现亏损。不过，也有一些公司可能将受益于加息，原因在于，这些公司的存款规模远超过贷款规模，利息收入超过利息支出。前三季度，有430家公司的财务费用为负，其中，有8家公司的财务费用绝对值超过1亿元。财务费用的控制，体现的是公司对资本结构的掌控，结合利率水平选择合理的资本结构才能体现出上市公司的资本运作能力。